Apa itu ETF (Exchange-Traded Fund) Kripto?

Jika Anda telah berinvestasi di kripto dan Bitcoin selama lebih dari setahun, kemungkinan Anda pernah mendengar tentang ETF kripto. Dianggap sebagai cawan suci dari pencarian industri crypto untuk adopsi arus utama dan sesuatu yang diteriakkan oleh banyak perusahaan, dana investasi keuangan ini, jika disetujui di AS, akan membawa penebusan aset virtual lingkaran penuh sebagai kelas aset yang sah setara dengan yang lain. pilihan keuangan tradisional seperti emas dan perak. Sementara regulator A.S. dengan keras menolak persetujuannya sejauh ini, ada alasan untuk percaya bahwa 2021 mungkin menjadi Tahun Crypto ETF.

Apa itu ETF (Exchange-Traded Fund)?

ETF (Exchange-Traded Fund) Kripto

ETF agak identik dengan reksa dana, kecuali bahwa sahamnya diperdagangkan dalam siklus 24 jam, mirip dengan interaksi langsung dengan saham perusahaan di bursa saham. Perdagangan reksa dana, di sisi lain, bergantung pada harganya pada akhir hari perdagangan.

Singkatnya, ETF akan membantu investor keuangan arus utama untuk memasukkan uang mereka ke dalam Bitcoin dan aset kripto lainnya tanpa harus memiliki atau mengelola kripto mereka, yang bisa menjadi rumit.

Peraturan di Industri Ini

Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC), yang beroperasi di pasar modal terbesar, mengatur ETF berdasarkan Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940, yang umumnya berada di bawah pedoman peraturan yang sama dengan reksa dana dan perwalian investasi unit (UIT).

Menurut peringatan investor SEC untuk ETF, persyaratan peraturan untuk ETF meliputi: undang-undang sekuritas federal dan pengecualian relevan yang dirancang untuk melindungi investor dari risiko dan konflik; pembatasan undang-undang tentang penggunaan leverage dan transaksi dengan pihak terkait; persyaratan pelaporan yang tepat dan kewajiban pengungkapan; ditinjau oleh dewan direksi.

Aturan SEC Baru tentang Regulasi ETF

Pada 26 September 2019, SEC mengumumkan bahwa mereka telah memilih untuk mengadopsi aturan baru yang akan memodernisasi peraturan ETF. Hal ini dilakukan dengan membentuk kerangka peraturan yang transparan, konsisten dan efisien, sehingga ETF tidak harus mengajukan pengecualian individu, yang memakan waktu dan biaya, sebelum mereka pergi ke pasar.

Satu tahun sejak diperkenalkannya aturan ini, SEC telah menghentikan pembebasan bebas yang sebelumnya diizinkan untuk ETF tertentu. Oleh karena itu, ETF yang bergantung pada aturan ini harus mematuhi ketentuan yang ditetapkan oleh SEC untuk melindungi investor. Pada akhirnya, kerangka peraturan yang jelas dan konsisten mendorong inovasi dan persaingan yang lebih besar dalam industri ETF, dan menguntungkan investor. Hal ini terutama berlaku untuk investor ritel (dijuluki “jalan utama”), yang semakin mengadopsi produk ETF sebagai bagian dari portofolio investasi mereka, mengingat biaya rendah dan sifat investasi pasif. Faktanya, rekor $305 miliar mengalir ke ETF yang terdaftar di AS, pada Juni 2021, dibandingkan dengan $249 miliar untuk sepanjang tahun 2020.

Manfaat Berinvestasi di ETF

Sementara investor swasta memiliki akses ke ekuitas dalam penggalangan dana perusahaan pra-publik atau dana swasta, dan investor institusional dan kantor keluarga ditawarkan akses eksklusif ke produk keuangan dengan jumlah investasi minimum yang tinggi, dana yang diperdagangkan di bursa umumnya cocok untuk investor ritel pasar massal. Ini karena jumlah uang muka yang kecil yang diperlukan untuk mulai berinvestasi, biaya yang sangat rendah (rasio pengeluaran ETF biasanya sekitar 0,05%) dan ketersediaan yang luas di broker online.

Selain itu, selama krisis pascapandemi dan kenaikan berikutnya pada tahun 2020, di mana saham-saham pertumbuhan, terutama saham perusahaan teknologi, berkinerja sangat baik, banyak ETF menjadi berita utama karena kinerjanya yang luar biasa. Salah satu yang menghasilkan pengikut seperti kultus di kalangan investor ritel adalah ARK Innovation ETF (ARKK) dari manajer dana bintang dan pendiri Ark Invest Cathie Wood. Dana yang berfokus pada pertumbuhan menghasilkan pengembalian 152,82% pada tahun 2020, yang luar biasa untuk ETF, dan jika dibandingkan dengan pengembalian 20,9% di pasar ekuitas AS yang luas.

Apa itu ETF Kripto?

ETF kripto adalah ETF yang melacak pergeseran nilai dari satu atau lebih mata uang digital. Pada dasarnya, ini bekerja seperti ETF tradisional dan diperdagangkan seperti saham standar di bursa saham.
Agar ETF cryptocurrency berfungsi, perusahaan yang menerbitkan dan mendaftarkannya di bursa harus menahan koin digital yang mendasarinya. Kemudian, investor membeli saham untuk mewakili hak mereka ke dalam dana yang diperdagangkan di bursa. Dengan demikian, investor mendapatkan paparan tidak langsung terhadap volatilitas mata uang kripto dasar.

ETF menyediakan cara yang kurang berisiko untuk berinvestasi dalam aset bertenaga blockchain. Dalam beberapa kasus, investasi blockchain mungkin melibatkan pembelian ke dalam ETF blockchain. Di sini, seorang investor berinteraksi dengan ETF yang meniru kepemilikan saham perusahaan yang berurusan dengan teknologi blockchain, teknologi yang sama di balik mata uang digital.

Contoh dari blockchain ETF adalah BLOK, yang diluncurkan pada tahun 2018. Dana yang diperdagangkan di bursa menggunakan 80% aset bersih ke dalam perusahaan yang berinteraksi dengan teknologi buku besar terdesentralisasi (DLT).

Perhatikan bahwa agar ETF kripto aktif, ia harus menerima lampu hijau peraturan dari pengawas keuangan di yurisdiksi operasi pilihannya. Misalnya, ETF kripto yang berusaha menarik investasi dari penduduk AS harus mendapatkan persetujuan peraturan dari Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC).

Bagaimana Cara Kerja ETF Bitcoin?

ETF yang tersedia saat ini (untuk sebagian besar dunia, non-Bitcoin) dapat dibeli di aplikasi seluler ramah ritel seperti aplikasi Fidelity, Robinhood, dan TD Ameritrade, dan mereka sedikit berbeda dari reksa dana, karena mereka berdagang terus menerus sepanjang hari.

Bitcoin ETF adalah dana yang diperdagangkan di bursa yang melacak harga BTC, dan jika disetujui di AS, itu akan tersedia untuk diperdagangkan di jalur perdagangan saham tradisional seperti New York Stock Exchange (NYSE).

Namun, mulai hari ini, BTC sebagian besar diperdagangkan di bursa kripto seperti Binance atau Coinbase tidak dalam bentuk ETF.

Perhatikan bahwa reksa dana Bitcoin adalah sarana investasi di bawah pengawasan pengelola uang profesional. Namun, ETF Bitcoin memberi investor eksposur tidak langsung ke mata uang kripto terkemuka tanpa risiko memegang mata uang kripto yang sebenarnya.

Khususnya, saham investor di ETF berfluktuasi sesuai dengan harga cryptocurrency teratas. Oleh karena itu, ketika nilai BTC naik, nilai ETF juga meningkat dan sebaliknya.

Regulator Belum Membuka Pintu Gerbang mereka

Sayangnya, regulator di negara-negara besar belum memberikan persetujuan regulasi Bitcoin ETF meskipun ada beberapa aplikasi. Misalnya, pendiri pertukaran cryptocurrency Gemini, si kembar Winklevoss, mengajukan dana yang diperdagangkan di bursa yang melacak harga cryptocurrency terkemuka dengan SEC. Permohonan mereka untuk ETF Bitcoin ditolak dua kali oleh SEC, kedua kalinya pada Juli 2018.

Untungnya, regulator keuangan Kanada berada di garis depan sebagai beberapa pengawas pertama yang memberikan lampu hijau untuk ETF kripto. Pada Februari 2021, negara tersebut menyambut ETF BTC yang mencapai lebih dari $420 juta dalam aset yang dikelola dalam 48 jam.

Diarsipkan oleh Purpose Investments, ETF membuka pintunya bagi investor di Bursa Efek Toronto (TSX) dengan simbol “BTCC.”

ETF Bitcoin lainnya, yang dikenal dengan ticker “EBIT,” diperdagangkan di TSX dan berada di bawah pengawasan Evolve Funds Group. EBIT memberi investor paparan Bitcoin dengan melacak fluktuasi harga hariannya dalam dolar AS.

Ethereum ETF

Dana yang diperdagangkan di bursa Ethereum adalah ETF kripto yang memberi investor eksposur melalui perdagangan di bursa saham — ke mata uang kripto terbesar kedua. ETF sebanding dengan saham atau obligasi, hanya saja aset dasarnya di sini adalah Ethereum (ETH).

Meskipun banyak pengajuan ETF Ethereum di AS, pengawas keuangan negara itu belum memberikan acungan jempol, mengutip volatilitas harga kripto dan masalah keamanan.

Kanada, di sisi lain, dijadwalkan menjadi negara pertama yang menyetujui ETF Eter, setelah CI Global mengumumkan ETF CI Galaxy Ethereum pada Februari 2021.

Dengan volatilitas harga Ethereum dan mata uang digital lainnya, penggemar crypto melihat Ethereum ETF sebagai cara yang bagus untuk berinvestasi dalam cryptocurrency tanpa membeli koin ETH yang sebenarnya. Berinvestasi dalam ETF juga berarti bahwa orang tidak harus memiliki ETH sendiri, yang bisa lebih aman bagi beberapa investor, karena kustodian biasanya memiliki lebih banyak mekanisme keamanan daripada investor rata-rata.

Keuntungan ETF Kripto

Ada banyak manfaat dari ETF cryptocurrency. Ini termasuk:

Penggabungan Keuangan Tradisional dan Crypto
Meskipun mencapai kapitalisasi pasar lebih dari $1,5 triliun, pasar crypto masih sangat kecil dibandingkan dengan puluhan triliun yang berada di dana lindung nilai tradisional yang besar, reksa dana, perusahaan asuransi, dan lembaga lainnya.

Crypto ETF berpotensi menutup kesenjangan antara ekonomi crypto dan ekonomi dunia lainnya. Dan partisipasi pasar yang lebih luas kemungkinan akan berdampak positif pada penilaian tidak hanya Bitcoin, tetapi juga cryptocurrency lainnya.

Diversifikasi
Pertama, perhatikan bahwa ETF dapat berisi lebih dari satu aset. Misalnya, ETF Ethereum (terlepas dari namanya) juga dapat menampung Bitcoin atau bahkan saham Facebook. Akibatnya, ini memberi investor cara untuk mendiversifikasi portofolio mereka.
Opsi ini juga membantu investor melakukan lindung nilai terhadap risiko yang melekat dalam mendenominasikan portofolio dalam satu aset. Selain itu, berinteraksi dengan bursa saham yang diatur memungkinkan investor untuk memanfaatkan portofolio yang ada lebih lanjut.

Kenyamanan
ETF Cryptocurrency menutupi kerumitan membeli, menjual, dan menyimpan mata uang virtual. Mereka juga menghilangkan kebutuhan untuk mempelajari teknologi di balik aset berbasis blockchain. Secara umum, ETF kripto menyederhanakan entri tidak langsung investor pasar massal ke dalam ekosistem kripto, sambil memungkinkan mereka untuk mendapatkan eksposur ke aset digital utama secara keseluruhan, atau vertikal tertentu, seperti keuangan terdesentralisasi (DeFi), jika mereka berinvestasi dalam ETF tematik. .

Selain itu, sifat pasif ETF, yang secara otomatis menyeimbangkan kembali jika dikelola secara aktif, memungkinkan investor ritel pasar massal untuk berinvestasi dan melupakan, yang dianggap sebagai strategi investasi dengan pengembalian tertinggi, menurut sebuah studi oleh Fidelity Investments.
Efisiensi Selama Pengajuan Pajak

Sifat cryptocurrency yang tidak diatur melarang badan-badan besar seperti dana pensiun untuk mengizinkan pembelian aset digital secara langsung, tetapi memanfaatkan platform yang diatur seperti bursa saham dapat memungkinkan pengajuan pajak yang efisien dari ETF cryptocurrency.

Keyakinan yang Lebih Besar
Keuntungan lain dari ETF kripto adalah bahwa mereka berasal dari perusahaan yang diatur dan diperdagangkan di jalur yang diatur. Oleh karena itu, investor non-crypto dapat menaruh uang mereka di dalamnya dengan percaya diri mengetahui semuanya terus dipantau.

Kekurangan ETF Kripto
Terlepas dari banyak manfaat, ETF kripto juga memiliki kekurangan. Beberapa faktor yang menghambat ETF cryptocurrency meliputi:

ETF Terpusat
Cryptocurrency telah mengurangi ketergantungan pada entitas keuangan terpusat, seperti bank sentral. Selain itu, mereka memberikan tingkat privasi yang lebih besar dibandingkan dengan mata uang yang dikeluarkan pemerintah.

Meskipun ini adalah alasan bagus untuk mengadopsi cryptocurrency, penggunaan crypto di ETF mengorbankan satu aspek penting dari cryptocurrency: desentralisasi. Berinvestasi dalam ETF kripto berarti mengizinkan kustodian untuk memegang aset digital Anda. Ini membuat ETF kripto terbuka untuk pengawasan pengawas keuangan, yang mengurangi manfaat desentralisasi dan privasi.

ETF Mahal untuk Dikelola
Kenyamanan ETF kripto datang dengan biaya manajemen. Karena biaya biasanya merupakan persentase dari total saham, investasi ke dalam dana yang diperdagangkan di bursa mata uang kripto dapat menarik premi manajemen yang tinggi sebanding dengan durasi investasi.

ETF Tidak Dapat Diperdagangkan dengan Mata Uang Lain
BTC, ETH, dan mata uang lainnya biasanya dapat diperdagangkan satu sama lain dalam pertukaran mata uang digital. Sayangnya, ETF kripto tidak dapat diperdagangkan dengan kripto lainnya. Selain itu, dengan ETF kripto, tidak mungkin membayar barang dan jasa, tidak seperti aset kripto yang mendasarinya, yang mungkin sudah diterima oleh beberapa pedagang.
Akurasi Tidak Dijamin

Kami telah melihat bahwa ETF kripto dapat berisi lebih dari satu aset, termasuk aset non-kripto. Dan meskipun ETF meniru pergerakan harga aset dasarnya, beberapa aset dalam portofolio dapat memengaruhi akurasi pelacakan. Misalnya, kenaikan nilai ETH sebesar 60% dapat ditampilkan sebagai kenaikan ETF sebesar 45%. Oleh karena itu, pelacakan mungkin tidak akurat dibandingkan dengan aset yang sama di pasar spot.

Likuiditas Bisa Menjadi Risiko
Risiko likuiditas muncul jika pengelola dana ETF menjual short. Ketika itu terjadi, pemegang saham membayar harganya. Selain itu, ETF cenderung menyebabkan perubahan dramatis dalam harga mata uang kripto yang dilacak karena lebih banyak investor yang terpapar padanya.

Mengapa Tidak Ada Crypto ETF yang Disetujui di AS?

Tidak adanya ETF crypto yang disetujui di AS sebagian besar disebabkan oleh lingkungan peraturan yang berkonsentrasi pada sifat cryptocurrency yang tidak diatur. Tanpa otoritas dan pengawas pusat, SEC menganggap industri kripto rentan terhadap manipulasi oleh paus, atau investor kaya, dan penipu.
Namun, perubahan dalam administrasi pada tahun 2021 telah membuat lebih banyak individu pro-crypto mengepalai departemen keuangan utama. Misalnya, Gary Gensler, seorang pendukung crypto yang terkenal, ditunjuk sebagai kepala baru SEC. Akibatnya, ini telah meningkatkan keyakinan penggemar crypto bahwa ETF crypto sedang dalam perjalanan.

Selain itu, langkah Komisi Sekuritas Ontario untuk menyetujui ETF Bitcoin di Kanada membawa sekilas harapan bahwa AS kemungkinan akan mengikuti langkah-langkah tersebut.

ETF Bitcoin Kanada dari manajer dana Purpose Investments mencapai penjualan mengejutkan lebih dari $420 juta dalam lebih dari dua hari ketika diluncurkan pada Februari 2021.

Menutup Pikiran tentang ETF

Pada 2017 dan 2018, SEC mengutip volatilitas sebagai alasan utama untuk menolak ETF, penolakan yang disebutkan beberapa orang sebagai salah satu alasan di balik penurunan pasar saat itu. Tiga tahun kemudian, ekosistem crypto telah membuat langkah besar menuju kedewasaan.

Kami telah menyaksikan bahwa efisiensi pasar telah meningkat, pengawasan peraturan telah berkembang, proses audit telah diperkuat, dan produk-produk penyimpanan yang canggih sekarang ada di pasar.

Sayangnya, belum jelas apakah pasar crypto telah memenuhi definisi jatuh tempo SEC. Para ahli seperti Cathie Wood, seorang eksekutif di Ark Investment Management, percaya bahwa kedewasaan industri kripto dipatok pada kapitalisasi pasar sekitar $2 triliun, yang semakin dekat.

Bagaimanapun, dengan Gary Gensler yang bertanggung jawab atas SEC dan banyak institusi besar dan tokoh bisnis terkenal seperti Paul Tudor Jones, Elon Musk, Stan Druckenmiller dan banyak lagi yang bergabung untuk berinvestasi di Bitcoin, peluangnya tidak pernah lebih baik untuk di setidaknya ETF Bitcoin untuk akhirnya diberi lampu hijau oleh SEC pada tahun 2021.